Тencent инвестировал 1,16 миллиарда евро в новое дочернее предприятие Ubisoft

2025-03-31

новости Рост мобильных устройств Маркетинговая стратегия

Тencent инвестировал 1,16 миллиарда евро в новое дочернее предприятие Ubisoft: рискованная ставка, которая может изменить глобальную игровую индустрию

Глубокий анализ логики капитала, стоящей за разделением трех крупных IP, последствий для отрасли и будущего разработчиков.

Краткое описание события: разделение IP и создание дочерней компании, при этом Tencent становится ключевым акционером

27 марта 2025 года французский игровой гигант Ubisoft и Tencent совместно объявили о сделке, которая стала вехой: Ubisoft разделит свои три основных флагманских IP - «Assassin's Creed», «Far Cry» и «Rainbow Six», а также соответствующие команды разработчиков, создав отдельную дочернюю компанию, и привлечет стратегические инвестиции от Tencent на сумму 1,16 миллиарда евро (около 8,96 миллиардов юаней). Эта сделка не только установила рекорд по крупнейшему объему финансирования в европейской игровой индустрии за последние годы, но и была воспринята как двойной ориентир для «трансформации традиционной индустриализации AAA-игр» и «глобальной экспансии китайского капитала».

Структура сделки: тщательно спланированная игра по «дедефолтингу»

Согласно объявлению, предварительная оценка новой дочерней компании составляет 4 миллиарда евро (около 31,3 миллиарда юаней), что эквивалентно двойной текущей рыночной стоимости Ubisoft. Tencent становится вторым крупнейшим акционером с долей в 25%, но условия сделки показывают, что его полномочия строго ограничены:

Назначение средств: часть из 1,16 млрд евро будет использована для погашения долгов Ubisoft (доходность по долгам на конец 2024 года составляет 68%), а оставшаяся сумма будет вложена в операционную деятельность новой компании.
Распределение контроля: Ubisoft сохраняет права собственности на интеллектуальную собственность и 100% творческих решений, предоставляя дочерней компании «глобальную эксклюзивную бессрочную лицензию на использование интеллектуальной собственности» в обмен на роялти.
Права акционеров Tencent: назначение одного наблюдателя в совет директоров без права голоса, а также получение прав на финансовый аудит и защиту от разводнения акций и других положений для защиты миноритарных акционеров.

«Это типичный дизайн «дедефолтинга», — отметил аналитик BNP Paribas Жюльен Ламбер. — Ubisoft нуждается как во внешнем финансировании для смягчения финансового давления, так и в избежании повторения ошибок 2022 года, когда вмешательство Tencent привело к продлению цикла разработки игры Tom Clancy's Ghost Recon: Wildlands».

Логика капитала: «Три недостатка» Tencent и «вечно зеленая тревога» Ubisoft

Планы Tencent: заполнить стратегические пробелы

Пробел в экосистеме консолей/ПК: Несмотря на владение такими мобильными гигантами, как «King of Glory», Tencent долгое время зависела от агентских услуг в области 3A-игр (например, китайский сервер «The Division 2»). Данная инвестиция впервые позволит глубоко интегрироваться в цепочку разработки топовых IP.
Эксперимент с прививкой бесплатной модели (F2P): осведомленные источники сообщают, что Tencent планирует адаптировать IP «Rainbow Six» для мобильных игр в формате «платная основа + сезонный абонемент», чтобы проверить приемлемость на западном рынке.
Глобальная IP-матрица: за счет «обмена технологий на IP» фиксируются редкие ресурсы, чтобы противостоять влиянию таких новых сил, как «Genshin Impact» от miHoYo и «Naraka: Bladepoint» от NetEase.

Выбор Ubisoft: ходить по тонкой грани между выживанием и творческой независимостью.

Финансовый кризис вынуждает к реформам: рыночная капитализация Ubisoft сократилась более чем на 50% по сравнению с пиковым значением в 2022 году, а стоимость разработки игры «Assassin's Creed: Shadows» взлетела до 320 миллионов евро, что заставило семью Гийемо отказаться от ранее придерживаемого принципа «полного контроля».
Трансформация в вечнозеленый формат: новая дочерняя компания будет исследовать «кросс-платформенные сервисные игры» (например, «Assassin's Creed: Infinite»), продлевая жизненный цикл интеллектуальной собственности за счет постоянного обновления контента.

Отраслевые потрясения: трансформация бизнес-моделей и перестройка экосистемы разработчиков

Смешанная модель монетизации ускоряет свое распространение.

После объявления о сделке Sony объявила о проведении аналогичной оценки для своего студии «God of War», а Microsoft, как сообщается, ведет переговоры о приобретении небольшой доли в разработчике игры «Dying Light» Techland. Аналитики прогнозируют, что в ближайшие три года 70% игр AAA будут использовать смешанный режим «покупка + внутриигровые покупки + подписка».

Разработчики сталкиваются с проблемой влияния на принятие решений.

Несмотря на то, что Ubisoft подчеркивает «творческую независимость», недавно стало известно, что команде разработчиков Assassin's Creed: Shadows необходимо принять «предложения по оптимизации пользовательского опыта» от Tencent. Представитель французского профсоюза игровой индустрии предупредил: «Вмешательство капитала может сократить творческое пространство для малых и средних студий».

Обновление модели выхода китайских производителей на международный рынок

«Технология в обмен на IP» может заменить традиционную «агентскую дистрибуцию» и стать новым трендом. Компания NetEase возобновила переговоры с Blizzard, стремясь получить совместные права на разработку IP «World of Warcraft», а MiHoYo ведет переговоры с FromSoftware о мобильной версии игры «Bloodborne».

Вдохновение для разработчиков: окно возможностей в кризисе

Премия за кросс-платформенные навыки растет： Спрос на кросс-платформенных разработчиков для Unity и Unreal Engine резко вырос, а пакеты вознаграждения увеличились на 40% по сравнению с 2023 годом.
Переоценка ценности нарративного дизайна： Игры с сервисной моделью требуют постоянного выпуска контента; планируется увеличить команду сценаристов игры «Far Cry» на 30%.
Усиление рисков несоответствия нормативным требованиям： Тенцент требует, чтобы новые дочерние компании использовали свою «систему мониторинга игрового поведения несовершеннолетних», что может вызвать проверку на соответствие нормам ЕС в области данных.

Будущее: тихая революция уже началась.

В краткосрочной перспективе внимание рынка будет сосредоточено на том, сможет ли «Rainbow Six Mobile» повторить успех «PUBG Mobile» (в настоящее время проект находится на стадии бета-тестирования). В долгосрочной перспективе эта сделка может привести к тройному изменению:

Промышленное производство IP: Ubisoft планирует увеличить объем производимого контента на основе интеллектуальной собственности на 300% с помощью технологий генерации AI. Структура, подобная «роялти + инвестиции в акционерный капитал», может быть скопирована другими производителями для балансирования потребностей в финансировании и творческой независимости.
Углубление региональной операции: новая дочерняя компания создаст в Сингапуре азиатский исследовательский центр, специализирующийся на «культурной локализации».
Регулятивная игра обостряется: предстоящий закон ЕС о классификации игрового контента может привести к более строгому контролю над проектами, находящимися под контролем китайского капитала.
Поток капитала к средним производителям: студии с оценкой от 1 до 5 миллиардов долларов могут стать популярными целями для приобретения, особенно компании, обладающие ведущими IP-активами в своих нишах.

Заключение

Когда клинок из «Assassin's Creed» пронзил границы традиционной игровой индустрии, союз Tencent и Ubisoft стал не просто игрой капитала, но и предвестником новой эры в глобальной игровой индустрии, основанной на «супер-IP + супер-платформе». Для разработчиков это одновременно потенциальный кризис, вызванный капитализмом, и историческая возможность выйти на рынки Востока и Запада — как сказал CEO Ubisoft Ив Гиймо в своем внутреннем письме: «Мы должны развиваться, иначе станем экспонатами музея».

(Источники данных для данной статьи: официальное объявление Ubisoft, финансовый отчет Tencent, французская газета «Эко», Bloomberg)

Тencent инвестировал 1,16 миллиарда евро в новое дочернее предприятие Ubisoft